Про главную цель любого бизнесмена, «хайп» и сюрпризы рынка PE

В этом материале представлена вторая часть основных тезисов из выступления сооснователей SharesPro Дениса Астафьева и Александра Анушкевича на встрече с бизнес-клубом Young Business Club 16 мая. Сегодня ― о самых важных сделках SharesPro на текущий момент, об эффективности IPO в цифрах и ответе на вопрос, а зачем вообще инвестировать.

Бум и перспективы

ВВП за первый квартал вышел отрицательным, и велика вероятность, что он станет первым в начавшейся рецессии. По статистике последних 70 лет рынок показывал наихудшие результаты именно перед рецессией в период 6-12 месяцев. Далее следовал рост в 5 случаях из 11, причем рост усиливался на периоде от полугода до двух лет.

Возможно, сейчас идет фаза, когда «дно» по многим компаниям уже пройдено, а значит впереди восстановление и рост на фоне многих стимулов ДКП. Инвестиции последних пятнадцати лет показывают, что удержание наличных было наихудшим вариантом.

Например, 1-3 месячные казначейские билеты показали доходность в 12,4%  за 15 лет, тогда как крупные компании ― 356,8%.  За последние 6 лет интерес к IPO значительно вырос, несмотря на некоторое охлаждение рынка, и выход на публичные рынки стал неотъемлемой целью для многих стартапов. По словам Дениса Астафьева, в ближайшие годы рынок IPO будет набирать обороты и достигать ряд максимумов. Рынок PE на данный момент переживает свой бум (1 мрлн долларов за 2021 и положительный перформинг). С 2018 по 2021 рынок позволил частным фондам заработать 136 %.

Однако, напомнил эксперт, не стоит забывать, что, чем дольше вы держите компания после IPO, тем меньше доходности она приносит.

Специфика рынка IPO заключается, прежде всего, в возможности постоянного инвестирования в новые IPO, что повышает их математическое ожидание от таких инвестиций за счет First Day Return. Количество компаний, которые опережают индекс на периоде свыше трех месяцев — от 34 до 29 процентов, но попадание именно в этот пул успешных IPO дает фантастическую доходность. Важно отметить, что при профессиональном подходе доходность в несколько иксов обеспечена в любые периоды.

По данным исследования JP Morgan Chase, в условиях наихудших рецессий с 1980 года только 2,8 % фондов прямых инвестиций потеряли свыше 70 % капитализации, тогда как количество акций составило 40 %.

Инвестиции в рынок PE ― тихая гавань в условиях сильной экономической дестабилизации, резюмируют в SharesPro, так как именно такое инвестирование менее волатильно, чем инвестиции в публичные компании.

Геймеры в банке

В качестве примера закрытых сделок компании Денис Астафьев упомянул Coursera (срок инвестиций 2,5 года, результат ― 263,6 %) , OneLogin (срок инвестиций 1,8 года, результат ― 25%), Slack (IDO: срок инвестиций 1 месяц, результат ― 53,8%).

По открытым сделкам минусовые результаты ― это Robinhood (38,9 %, ожидаемый upside 30+%), Udemy (67,5%, ожидаемый upside 50+%), Automation Anywhere (29,8%, ожидаемый upside 50+%), Udacity (8,1%,ожидаемый  upside 70+%) . Плюсовые результаты ― это Puppet (93,3%, upside 50+%), Convoy (22,6%, upside 100+%), Exabeam (21,4%, upside 100+%), Carbon (3,6%, upside 100+%), Rubrik (0,4%, upside 70+%), Petal (3,8%, upside 200+%).

При этом Coursera и Udemy ― топ ведущих компаний в мире в сфере онлайн образования, которая сейчас активно развивается.

Отдельно сооснователи SharesPro рассказали о LegionFarm, платформе для геймеров, прогеймеров и любителей киберспорта в целом, которая в общей сложности привлекла почти 18 млн долларов в рамках трех раундов от известных институциональных инвесторов.

Оценка, при которой участвует SharesPro ― 250 млн долларов, при этом пользовательская база LF постоянно растет (269 %), и темп роста доходов за три года ― 3950%. Месячная выручка в январе 2022 года составила 2,1 млн долларов, а стоимость приобретения компанией каждого последующего игрока за декабрь 2021 года ― 8,87 долларов, а рост доходов на каждого отдельного пользователя ― 169 %.

LegionFarm очень гибко позиционирует себя на рынке. Сейчас компания заходит и в сектор криптовалюты и NFT и осенью планирует выпускать свои токены. Среди инвесторов компании YC, TMT Investments, SVB Financial Group, Bossa Nova Investimentos, SLVC, AltaIR Capital и другие.

Ещё одна компания, безусловно заслуживающая отдельного внимания ― Brex.  Это американская финтех компания, которая специализируется на банковском обслуживании корпоративных клиентов с помощью более совершенных технологий.

Brex ― бизнес в высокой потребностью в оборотном капитале. Из всех своих конкурентов он привлек больше всего финансирования ― 1,5 млрд долларов, что на 183% превосходит всех конкурентов, кроме стартапа Ramp.

Компания предлагает малому и среднему бизнесу США автоматизировать расходы и доходы компании, и на сегодняшний день у Brex более 20000 корпоративных клиентов, что говорит о высокой востребованности на рынке. Значительную роль сыграл большой выбор предоставляемых услуг, благодаря которым клиенты надолго остаются с Brex.

Среди инвесторов компании ― YC, Ribbit Capital, Barclays Investment Bank and DST Global, Greenoaks Capital, Kleiner Perkins, Tiger Global, Management, TСV, Credit Suisse Group и другие.

В руководстве SharesPro отметили, что перечисленные компании ― пример сделок на рынке PE, чью стратегию стоит анализировать и заимствовать.

Искусство быть свободным

В завершении презентации сооснователь SharesPro, Александр Анушкевич подчеркнул, что инвестирование ― это делегирование деньгам работы по формированию будущего капитала. По его мысли, культуры инвестирования сформировалась в массовом сознании совсем недавно и формируется до сих пор. В 2020 году к компании присоединилось много розничных инвесторов, и произошел «хайп» фондового рынка. С одной стороны, у многих россиян это вызывает недоверие, особенно, после негативного опыта пирамид. Вот почему западный подход к формированию капитала ещё только создается.

Немаловажен и информационный шум, который, несмотря на некоторую правдивость утверждения о неизбежном заработке при вложениях в рынок, несколько сбивает с толку. Тем не менее, любому человеку, который просто начинает какие-то либо накопления, необходим план капитализации или личный финансовый план. В этом контексте SharesPro работает с личным финансовым блоком и является именно инвестиционным, а не финансовым советником, то есть, только указывает, какие возможности для успешного инвестирования существуют.

Конечная цель любого бизнесмена ― нарастить благосостояние его семьи. Это можно сделать двумя способами: откладывать дивиденды с доходов или путь венчурного предпринимателя.

Главная цель инвестирования, по мнению экспертов SharesPro ― это финансовая свобода, то есть, потребность нарастить капитал для перекрытия всех текущих расходов и тех, которые придут со временем, однако многие бизнесмены пока не достигли этой цели.

Чрезвычайно важным для инвестора является время, а точнее ― умение оценить не только текущее, но и будущее состояние компании, активы, менеджмент и выстроить правильные цели и алгоритм действий.