Про «Фридом Финанс», ключевые стратегии SharesPro и самое безопасное место для хранения денег

Что делать с акциями просевших компаний, и почему не нужно сразу их продавать? Стоит ли инвестировать в Китай? Зачем SharesPro ловит падающие ножи? Что там с Udemy, Convey и Udacity? На эти и многие другие вопросы сооснователь SharesPro, Денис Астафьев отвечает во второй части видеоконференции для инвесторов.

Вероятность банкротства акций второго эшелона в портфеле

Я бы хотел отметить, что акции второго эшелона имеют разную ценность, стоимость и финансовые показатели. Например, компании, которые есть в нашем портфеле менее всего закредитованы и не имеют долго вообще, в отличие от тех компаний, которые сейчас просели.

Мы смотрим компании, которые маржинальны на минимум 40-50 процентов и растут по 50-70 процентов выручки из года в год. Их очень сильно сейчас затопили, и тем не менее мы считаем, что эти компании будут бенефициарами на ближайший год по причине того, что последует обратный эффект выхода из компаний-value в компании роста, а фанги уже находятся на достаточно высоких уровнях, поэтому большой доходности следует ожидать именно в тех бумагах, которые есть в нашем портфеле.

Перспективы по акциям «Фридом Финанс»

Эти акции падают последние несколько месяцев, особенно ― последние недели, достаточно серьезно. Отчет у компании будет в мае, примерно в 20-х числах. Основная причина коррекции: акции компании долго держались на высоких уровнях, несмотря на то, что компания себя позиционирует как Казахстан-Россия, в том числе и Европа. И здесь хочется сказать, что акции держат инвесторы, которые ждут первичного размещения на рынке. Мы знаем, что сейчас сильно спал ажиотаж инвесторов по поводу IPO, и некоторые из них сейчас распродают свои бумаги, потому что нецелесообразно иметь в своем портфеле акции «Фридом Финанс», если ты не хочешь участвовать в IPO. Это первая причина.

Вторая причина в том, что есть ожидания, что во втором квартале компания заработает меньше денег, чем она зарабатывала до этого. Потому что компания работает на комиссионных. Бизнес построен так, что и рынок и IPO генерят основную выручку компании и те комиссии, которые мы с вами платим и инвесторы, и на фоне этих ожиданий эти акции снижаются.

Пишут, что очень высокая доля «Финанс» находится у нас в портфеле. Это связано с двумя причинами. Доля этих акций не изменилась с момента покупки, она не увеличилась. Скорее всего было снижение ликвидности, то есть, общего соотношения других акций других компаний в портфеле, из-за чего именно доля в процентном соотношении могла вырасти. Либо со счета снималась ликвидности, следовательно доля в процентном соотношении выросла по отношению к другим компаниям. Мы входили в акции компании на как раз-таки том дисконте 10 процентов, которые давали на рынке. Это была первая точка входа (цена в районе 65 долларов за акцию). И вторая точка входа: мы входили по лимитированной заявке на 5 процентов от капитала по цене 58.

То есть, сейчас мы то, что хотели получить, и имеем, в плане того количества акций компании «Фридом Финанс», которые у нас есть. И, как только рынок IPO оживет, мы увидим обратную картину, когда акции «Финанс» снова пойдут в рост. Это достаточно типичная ситуации, которую мы с вами наблюдали и в прошлых годах, когда акции компаний корректировались на распадах активности IPO и очень активно набирали в доходности в периоды новых размещений.

За последние два месяца все мы видели повышенные внимание к брокеру «Фридом Финанс», в частности к переводам активов, и стратегически, на мой взгляд, «Фридом Финанс» в рамках наших реалий и реалий Казахстана получил по отношению к другим брокерам и банкам, которые попали под санкции. Это большой плюс. И «Фридом Финанс» нарастил новую клиентскую базу за это время инвесторов, которые перевели свои активы с подобных санкционных списков.

И более того, сейчас он дает возможность заводить и переводить деньги вопреки всем подобным запретам, которые есть на рынке, то есть, это гибкость по отношению к клиенту, и целенаправленное движение в нужном направлении, что мы считаем позитивным критерием для того, чтобы акции компании сдержать на сегодняшний день и не распродавать.

Акции SPAC

Мы не исключаем, что часть позиций будет закрыта на том росте, который мы ожидаем в ближайшее время или на перетоке в акции компаний второго эшелона по привлекательным ценам, чтобы в краткосрочной перспективе получить доходность на менее рисковых активах, более понятных активах нашего модельного портфеля, нашей стратегии.

Ограничение зачислений на заморские счета

Мы уже говорили о том, что не все так однозначно, как пишут в законе, не было каких-то подобных прецедентов. И мы все понимаем, работая с «Фридом Финанс», как с брокером, что не все так просто по тому закону, который сейчас есть. Ограничения на нас повлияют, но здесь я бы вернулся к тому, что мы работаем с субброкерской схемой. То есть, для США «Фридом Финанс» или «Кипр» являются держателе бумаг или тем лицом, с которым ведутся взаимоотношения, поэтому в этом ключе никак не должно коснуться. Официальной информации от биржи NASDAQ я не видел, только от Saxo банка.

Наличные доллары РФ со своего брокерского счета «Фридом Финанс»

Сейчас есть ограничения на получение наличных ― 10 000 долларов, другой информации пока нет. Возможно, их можно как-то получить, переведя по безналу через специальные сервисы, но там будут достаточно высокие комиссии.

Акции-банкроты

Акции первого и второго эшелона в нашем портфеле из тех секторов, которые перспективны на 5-10 лет вперед, не имеют долги или имеют минимальные. В случае даже самой большой коррекции эти акции не станут банкротами как минимум, а как максимум ― не покажут большие убытки. Сворачивание UE и повышение ставки ― это так, но рынок ― это живой организм, и такова интерпретация исходящих событий после ФРС, повышения ставок и вообще ожидания-реальности. Но мы ещё с того года ожидали, что дефляционный сценарий наступит уже где-то со второго-третьего квартала этого года. Сроки сдвигаются, но это не отменяет того, что мы на этих акциях не заработаем.

Мы покупаем позиции не на всю сумму, на которую изначально хотим. Я поясню. Это касается, например, акций Alibaba или PayPal. Нас инвесторы спрашивают, почему мы покупаем акции по 1-5 процентов, однако задача нашей стратегии ― постепенно нарастить интересующие нас акции до нужного объема из того списка компаний, за которыми мы наблюдаем. Поэтому «ловля падающих ножей» при покупке небольшой доли капитала усредняет нашу точку входа. Почему не дождаться разворота рынка? Потому что любая коррекции на 5-10 процентов уже исторически интересна для покупки на горизонте 1-3 года и более.

Выход Convoy на IPO

Вы, наверное, уже слышали, что Convoy привлек раунд, тот самый, который они собирали достаточно долгий период времени. И компания привлекла раунд по той самой оценке, по которой мы с вами заходили, то есть, мы брали по оценке выше последнего раунда, и сейчас мы фактически имеем некий stop-loss по нашей цене входа в эту акцию по этой компании, и оценки компании, как правило, после раунда имеют некую премию в 5-10 процентов.

По выходу на IPO компании в ближайшие 2-3 года мы не ждем размещения. Мы говорили об этом, когда заходили в компанию. То что, у Goldman Sax они есть в инвесторах и то, что они есть в совете директоров ― это огромное преимущества при размещении на IPO и дает нам ещё больше оснований полагать, что эта компания успешно разместиться. Но для этого потребует ещё не один год усиленной работы команды.

Нас инвесторы спрашивают, почему мы покупаем акции по 1-5 процентов, однако задача нашей стратегии ― постепенно нарастить интересующие нас акции до нужного объема из того списка компаний, за которыми мы наблюдаем. Поэтому «ловля падающих ножей» при покупке небольшой доли капитала усредняет нашу точку входа

— Денис Астафьев

Ставка не на энергетико-потребительский рынок

Период коррекции и спада экономики, как правило, занимает не очень продолжительное время. Меньше 10 процентов времени. И исторически так сложилось, что мы живем фактически в век бурного роста технологий и технологический компаний. Они показывают больший рост выручки, большие темпы роста в целом и адресуемого рынка, в том числе.

И все это дает нам основание полагать, что в долгосрочной перспективе, находясь в нужном направлении, ты получишь профит больше, чем в более консервативных инструментах из энергетики и потребительского рынка, потому что стоимость нефти или газа на протяжении десяти лет колеблются в одном и том же диапазоне уровня цен на энергоносители.

И нет восходящего тренда стоимости этих активов, поэтому в моменте кажется, что в какой-то период времени один актив может выбиваться по доходности и падению от какого-то своего среднего значения. Но в долгосрочной перспективе все встает на свои места.

Сделка с Udemy

Мы по-прежнему держим акции этой компании и будем держать. И мы считаем, что, наряду с Coursera, это второй по величине проект онлайн-образования, которые на горизонте ближайших двух лет ещё покажет те результаты, которые мы от него ждем, и там уже будем принимать решение о закрытии. Среднецелевая цена аналитиков и инвестиционных банкиров ― это 30-32 доллара за акцию. Сейчас компания находится намного ниже этих уровней.

Пределы падающих акций по стоимости и сроку

Наша основная задача ― сформировать тот инвестиционный портфель, который в долгосрочной перспективе принесет нам максимальный эффект по доходности и ожиданиям инвесторов. Я уже говорил, что на рынке бывают периоды, которые не только не радуют доходности, но и показывают отрицательные результаты на протяжении года или двух лет. Такое было в 2008 году и в 2000-х годах. Правильно сформированный портфель покажет максимальные результаты. Поэтому мы к этому идем. В модельном портфеле мы стремимся к тому, чтобы сформировать его теми бумагами, которые после этой коррекции принесут нам максимальный профит, и мы сможем с уверенностью сказать, что та коррекция в 20-30 процентов, которую мы сейчас видим, была полностью оправданна, и в IPO,  и в новых проектах.

Безопасность владения акциями на Белиз

Как оказалось, на сегодняшний день это одно из безопаснейших мест хранения ваших денежных средств на фоне текущей геополитики. Вы можете торговать акциями американских компаний или выводить средства с вашего счета. Вам не ограничивают доступ к средствам, как в тех фондах или банках, где вы являетесь собственником своих акций в вашем депозитарии.

Просевшие акции российских компаний

Их только держать, что ещё остается. Если вы являетесь держателем акций российских компаний у российского брокера, которые торгуются на российской фондовой бирже, то, если ваши цены довольно высоки, то только держать. Желание продать их сейчас идет от эмоций и страха того убытка, который у вас весит по бумагам. Это не имеет никакого смысла. Самое главное ― не продавать и не покупать акции в плечо. В шорт мы уходить не будем, максимум ― будем страховаться теми финансовыми инструментами, которые у себя имеем в wish-листе.

Активизация IPO

Мы ждем ФРС 4-5 мая, как я уже говорил. Мы ждем, что после этого увидим активность в размещениях компаний. Мы не шортим, потому что у нас есть история из своего опыта.

Мы шортили в свое время Tesla, и вообще шорт на рынке ― рисковая и опасная штука, поэтому мы не берем во внимание этот инструмент.

Китай начал падать раньше всех этих событий. Он уже на сегодняшний день находится на привлекательных уровнях. Именно поэтому у нас есть ETF на китайские компании

— Денис Астафьев

Robinhood

Это отличная компания и отличный брокер. Мы по-прежнему считаем, что они очень сильно недооценены к рынку. По таргетам от инвестиционных банков, фондов акции компании недооценены почти в два раза. Поэтому ждем.

Динамика Rubrik

Мы еженедельно стараемся публиковать новости по компаниям, которые есть в нашем листе уже купленных компаний. Нечасто бывают эти новости, особенно, о привлечении раунда или выхода на IPO, но тем не менее, стараемся информировать о том, каких сильных руководителей привлекает компания, или с какими известными брендами или стратегически важными бизнесами компания запартнерилась.

По финансовым показателям: у нас мало, где есть доступ в data-room, и есть на то причины. Мы не участвуем в раундах, мы не заходим с капиталом, при котором мы можем играть по своим правилам. Там, где есть возможность получить информацию, мы можем её предоставить и показать. Например, по LegionFarm, сделку с которой мы сейчас ведем, мы давали информацию инвесторам в аспекте data-room, но, конечно, не можем её разглашать в еженедельных обзорах иди отчетах, даже ежеквартально.

По Udacity тоже нет информации, компания активно набирает партнерство с бизнесами в сфере своей бизнес-модели. Им интересно, как мы уже ранее говорили, партнериться с крупными IT-гигантами и поставлять им сотрудников компании. У них прибыльная бизнес-модель, и они даже раунд не планируют привлекать, поэтому мы с ними точно до размещения.

Риски

Самый важный контроль рисков в нашей позиции ― правильное формирование инвестиционного портфеля, исходя из тех активов, которые у нас есть. Диверсификация по направлениям: инвестиции только в компаниях быстрорастущих, у которых нет долговых обязательств, способных как-то негативно повлиять на них в сложное время. Мы выбираем только те компании, у которых достаточно кэша на балансе. Для нас это и есть диверсификация нашего портфеля. И разные продукты, которые можно использовать ― это уже диверсификация.

Мы при падении рынка дополнительно покупаем какие-то бумаги по привлекательным ценам, небольшой процент от доли всего портфеля. Мы инвестируем от года и более, поэтому если в текущий период инвестор заходит в рынок, он заходит в более интересный период, чем те, кто зашел в начале этого года или в прошлом году, потому что идет коррекция в распродаже на рынках.

Вы можете контролировать риски по портфеля, исходя из риска профит-фактора. Условно, когда вы работаете с профитом или со stop-loss. Наша задача не стоит в том, чтобы мы выставляли стоп-лоссы и профиты по компаниям. Наша стратегия выглядит следующим образом: мы с вами увеличиваем долю в активе на определенный процент. Если акции компании падают, мы увеличиваем до нужной нам доли – 3-4 процента. И, если доля компании на росте её будет превышать 5-7 процентов, мы начинаем постепенно из этой бумаги выходить, чтобы снизить эту долю в нашем портфеле и инвестировать освободившийся кэш в те бумаги, которые кажутся нам сейчас привлекательными. Или в период времени, когда эти бумагу просядут, заходим в них по более привлекательным ценам.

У нас есть задача классического распределения капитала на большое количество бумаг по тем уровням, которые мы для себя выставляем. Но в долгосрочной перспективе на акции тех компаний, которые будут расти в долгую.

Акции Китая

Да, мы часть акций держим в китайских компаниях. И мы считаем, что это один из бенефициаров на сегодняшний день, которые проявится на горизонте года или двух. Почему? Потому что Китай начал падать раньше всех этих событий. Он уже на сегодняшний день находится на привлекательных уровнях. Именно поэтому у нас есть ETF на китайские компании, у нас есть Алибаба, полупроводники и так далее.

Самый правильный инвестор ― это долгосрочный инвестор, не важно, на растущем рынке или на падающем. Рынок в разные периоды времени может повести себя по-разному. Мы ориентируемся на доходность 30+ процентов из года в год. И, если разбить ту доходность, которую мы уже делали с той, которую собираемся сделать с нашими инвесторами, мы будем находиться в рамках этой доходности.

Покупка акций СПБ Биржи и Ozon за доллары

На сегодняшний день Ozon в рамках американской юрисдикции не торгуется. Биржа СПБ торгуется, и я знаю, что она достаточно сильно просела. В том году было предложение о размещении, и мы в нем не участвовали. Но, если у кого-то сейчас есть эти акции, выходить из них по текущим уровням нецелесообразно. Биржа СПБ выходит на китайский рынок и там могут быть свои горизонты и рамки капитала для привлечения новых инвесторов.