Про мышление второго уровня, ловлю ножей и роль удачи

По утверждение Уоррена Баффета, когда он открывает свою почту, то первым делом открывает и читает письма от Говарда Маркса, и всегда находит в них что-то полезное для себя. Говард Маркс ― бизнесмен, инвестор и писатель, чьи уроки стали одной из лучших школ по инвестированию в мире. В этом материале мы собрали его основные рекомендации из книги «О самом важном. Нетривиальные решения для думающего инвестора», включая 12 вредных советов, которые слушать нельзя.

«Хорошие времена могут сыграть с нами злую шутку. Можно решить, что инвестиции ― это просто, все секреты известны, а беспокоиться о рисках не нужно», ― размышляет в своей книге «О самом важном. Нетривиальные решения для думающего инвестора» Говард Маркс, американский инвестор и миллиардер.

Говард Маркс рискует каждый день и остается успешным бизнесменом и инвестором практически в любую погоду на мировой арене. По его мнению, самое важное в процессе инвестирования ― дисциплинировать свой разум.

Он пишет о так называемом мышлении «второго уровня». Успешно инвестировать, отмечает Маркс, означает быть лучше, чем рынок, думать о том, о чем не подумали другие и воплотить идею, которой у других нет ― важно мыслить не по шаблону:

«Те, кто руководствуется таким видом мышления, знают, что для достижения хороших результатов им нужно преимущество в информации или анализе, а лучше и в том, и в другом. Они постоянно выискивают возможные ошибки в оценке. Мой сын Эндрю – начинающий инвестор, и у него всегда много привлекательных инвестиционных идей, основанных на ежедневных фактах и на взгляде в будущее. Но у него отличное образование, и первым делом он спрашивает себя: «Ну и кто этого не знает?»

Однако, несмотря на большое количество информации и советов о том, как стать успешным инвестором, существуют мифы, которые могут этому помешать, даже, если на первый взгляд они выглядят, как толковые советы. Об этом Говард Маркс также упоминает и приводит 12 основных заблуждений, которые необходимо развеять в своей голове, как можно скорее:

Миф первый

Прибыль ― гарантия правильного решения. То есть, если кто-то получил прибыль, значит, его стратегия априори верная. Это может быть не так.

Качество решения не всегда можно оценить, основываясь на данных о прибыли ― необходим комплексный анализ.

Миф второй

Для успешных инвестиций нужны правильные прогнозы. Времена греческих оракулов, которым верили беспрекословно, прошли. Разумеется, изучение рыночных тенденций, исторический прецендентов по теме и самого продукта необходимы, в то же время Маркс рекомендует не забывать, что прогнозы часто основаны на трендах, которые могут быть уже учтены в ценах.

Миф третий

Низкая цена создает шарм привлекательности вокруг инвестиций. Это утверждение также верно не всегда, в отличие от утверждения о том, что есть разница между ценой и ценностью.

Миф четвертый

А вот этот миф может появиться в вашей голове, как это ни забавно, после прочтения цитаты Маркса о шаблонном мышлении. Он звучит так: противоположная стратегия приносит стабильный успех.

Идти против толпы ― относительно хороший совет, но никак не панацея от неудач. Иногда эффективное решение может быть популярным и проверенным, и этим не стоит пренебрегать.

«Я не буду ловить падающий нож, лучше подожду, пока осядет пыль», ― можете подумать вы. Однако, Говард Маркс считает, что, дабы не упустить действительно хорошее предложение, ловить нож все-таки нужно, но осторожно и с мастерством японского шеф-повара.

Миф пятый

Ещё одно распространенное заблуждение ― чрезмерная надежда на высокую ликвидность активов. В долгосрочной перспективе ликвидность может иссякнуть, а с ней и безопасность сделки.

Миф шестой

Рискованные инвестиции всегда оправданны высокой прибылью.

По словам Говарда Маркса, этот миф опасно нивелирует необходимость развития навыка инвестирования и способность принимать решения, создающие добавочную стоимость.

Миф седьмой

Рискованные активы формируют рискованный портфель.

Это тоже неверное утверждение, так как добавление рискованных активов в портфель может сделать его более безопасным.

Миф восьмой

Необходимо всегда прислушиваться к себе и делать только то, что кажется правильным.

Маркс поясняет, что слушать свое сердце, конечно, важно, но во многих случаях именно выход из зоны комфорта приводит к успеху. Многие успешные инвестиции начинались с больших сомнений.

Миф девятый

Стоит фокусироваться на активах, которые растут в цене.

При прочих равных условиях, высокая цена работает в обратной пропорции с привлекательностью актива ― то есть, чем выше цена, тем меньше смысл.

Миф десятый

На эффективном рынке цены отражают всю нужную информацию и помогают точно оценить внутреннюю стоимость.

Чаще всего рынком управляют эмоции, а не разум, предупреждает Маркс, и советует включить в себе щепетильного скептика, прежде чем делать подобные выводы: 7 раз отмерь, и 1 раз инвестируй.

Миф одиннадцатый

Идеальному инвестору необходим идеальный прогноз.

Это тоже миф. Ваш прогноз должен быть чуть менее ошибочным, чем другие, но он никогда не будет идеальным. Вы только потеряете время, если будете придерживаться подобных критериев.

Маркс утверждает, что нельзя недооценивать роль удачи, которую иногда путают с гениальностью инвестора. Важно учитывать все возможные подходы.

Кроме того, необходимо избавиться от своих розовых очков раньше, чем они разобьются стеклами внутрь. Определите для себя правильную доходность. Например, здравое рассуждение может быть примерно следующим: вы надеетесь на 10%, были бы рады и 12% и 15%, но от 20% ― уже не нужно, потому что это влечет за собой риски, к которым вы не готовы.

Миф двенадцатый (заключительный)

Знание экономических законов надежно защитит вас от макроэкономических потрясений.

Сама история, как мировая, так и инвестиционная, опровергает это утверждение. И причина тому одна ― цифры не учитывают человеческую природу. Эмоции заставляют совершать глупые поступки даже самых умных инвесторов, они разрушают здравый смысл. Они так могущественны, что воздействуют на целые рынки. Поэтому эффективнее всего ― принять неопределенность и попробовать справиться с ней, анализируя, в какой точке сейчас мы находимся. Это поможет понять, что делать с будущим.

В книге Макс также советует не надеяться, что успешные инвестиции всегда будут держать планку высокого дохода, так как цикличность никуда не исчезла, и все обязательно вернется к средним показателям. Важно обратить её в свою пользу.

Ещё один любопытный совет ― учиться распознавать ловушки, ведущие к потерям, и избегать их. Чаще всего они связаны с аналитикой и психологией, но иногда страх и жадность равны, и, когда ничего умного сделать уже нельзя, ловушка может крыться как раз в желании сделать что-то умное.